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粤开策略:后市震动走情 追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

发布时间:2020-09-15       点击数:109

  大势研判:后市震动走情,追求底部撑持

  本周市场不息震动调整,主要股指周详下跌,上证指数本周累计下跌2.83%,深证成指下跌5.23%,创业板指下跌7.16%。

  现在市场风格展现转换,从最初的消耗白马蓝筹股上涨,估值迅速上升,叠添受到美股科技股下跌影响,A股的消耗股最先展现调整,随后迎来科技股下跌。现在创业板指数大幅下挫,而且创业板注册制营业新规放大了涨跌幅局限,添大了震动空间。指数短期内有追求止跌回稳需要,现在阶段不宜盲现在看众,后市震动追求底部撑持能够性更大。

  异日A股走势主要关注两方面因素:一方面关注外围市场何时企稳回升,这是对A股异日倾向的一个扰动,倘若外围市场通过大幅下挫之后能够企稳回升,那将对A股向上攀升首到促进作用,倘若外围市场止跌横盘,那A股能够会走出自力形式;另一方面从A股自己走势来看,现在处于挨近前期震动箱体下轨区域的阶段,倘若在现在阶段不息展现外围扰动,叠添创业板风格调整,不倾轧指数击穿箱体下轨的能够性。

  配置方面重点关注以下三条主线:(一)关注三季报预喜率较高且估值较矮的板块;(二)关注盈利添长驱动、估值修复的周期性板块;(三)矮估品栽具备估值修复潜力。

  A股三季度业绩预告点评:关注矮估值高预喜率板块

  截至2020年9月12日,沪深两市共521家吐露了三季报业绩预告,其中业绩预喜率达36.08%,共188家企业。在这188家企业中,医药生物、化工、电气设备、电子走业企业较众,别离为24家、23家、21家、20家。

  创业板和中幼板预喜率相对较高。在已吐露业绩的企业中,主板、创业板、中幼板、科创板、通盘A股的预喜率别离为20.24%、50.27%、87.50%、30.00%、36.08%。

  从各走业已吐露企业预喜率来看,农林牧渔、电气设备、电子走业预喜率较高,均超过50%,别离为62.50%、61.76%、58.82%,纺织服装、息闲服务、商业贸易走业预喜率较矮,别离为10.00%、7.69%、6.25%。

  在业绩添速方面,吾们以业绩预告均值测算,净收好添速在20%的企业中占比较众的走业包括医药生物、化工、电子等走业。

  总体来看,吐露率超过10%、预喜率超过40%的走业有7个,其中估值较矮的是家用电器、化工和轻工制造走业。

  8月经济数据相符预期,经济苏醒一连

  8月CPI和PPI数据相符预期,需要仍在恢复中。本周三统计局公布8月CPI和PPI数据,8月CPI同比上涨2.4%,中间CPI同比上涨0.5%。其中食品价格上涨11.2%,非食品价格上涨0.1%;消耗品价格上涨3.9%,服务价格消极0.1%。8月PPI同比消极2.0%,环比上涨0.3%;工业创造者购进价格同比消极2.5%,环比上涨0.6%。工业品涨价主要荟萃在上游,生活原料PPI相对较弱,中间CPI同比基本持平,验证了经济正“弱苏醒”,疫情后生产已基本恢复,需要稀奇是服务消耗仍有待升迁。

  8月新添社融超预期,货币政策有边际拘谨趋势。2020年8月新添信贷1.28万亿,社融新添3.58万亿,幼幅高于市场预期。8月份社会融资周围添量为3.58万亿元,比上年同期众添1.39万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增补1.42万亿元,同比众添1156亿元;对实体经济发放的外币贷款折相符人民币增补397亿元,同比众添644亿元;企业债券净融资3633亿元,同比增补249亿元;当局债券净融资1.38万亿元,同比增补8729亿元;非金融企业境内股票融资1282亿元,同比增补1026亿元。在较高的社融新添量带动下,社融存量添速上涨0.4%达到13.3%的年内高点。异日,货币政策的边际拘谨已经比较清晰,强监管将不息对名誉膨胀施添压力也是明牌,社融和信贷添速很难不息大幅度的飙升。但遵命以前经验,若苏醒一连,融资需要不弱,则信贷和社融(扣除当局债券)添速也难以展现大幅的紧缩,震动保持韧性能够是异日的常态。

国常会鼓励新式消耗,首批科创板50ETF基金获批

  9月9日,国务院召开常务会议,确定声援新业态新模式添快发展带动新式消耗的措施,促进经济恢复性添长。会议指出,消耗是经济发展的主要引擎。今年消耗因疫情受到较大冲击,成为经济恢复的单薄环节。基于网络数字技术的新业态新模式,撑持了新式消耗反势迅速发展,且潜力重大。要打通制约经济添长的消耗堵点,鼓励市场主体添快创新,更大开释内需,添强经济恢复性添长动力。在鼓励发展新式消耗的背景下,新零售板块有看迎来投资机会,同时线上医疗、线上哺育等板块也将迎来政策发展机遇。

  本周首批科创板50ETF基金获批,科创板将迎来永远资金。科创50指数是科创板首只指数,是从科创板已上市的企业中精选50只市值最大、起伏性最好的股票构成,兼具稀缺性和代外性。科创50指数中,电子、计算机、医药、死板设备四类企业个股占比高达80%,具备绝对上风,科技股后续有看获得资金的不息青睐。科创板50ETF基金还将降矮科创板投资门槛,引入更众添量资金投资科技股。

  风险挑示:经济超预期下走,政策推进不敷预期,外围环境超预期走弱

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  一、A股三季度业绩预告点评:关注矮估值高预喜率板块

  截至2020年9月12日,沪深两市共521家吐露了三季报业绩预告,其中业绩预喜率达36.08%,共188家企业。在这188家企业中,医药生物、化工、电气设备、电子走业企业较众,别离为24家、23家、21家、20家。

  现在科创板企业三季度业绩吐露率相对较高,截至2020年9月12日,主板吐露率为12.57%,中幼板19.36%,创业板3.74%,科创板较高达28.90%,通盘A股吐露率为13.03%。

  创业板和中幼板预喜率相对较高。在已吐露业绩的企业中,主板、创业板、中幼板、科创板、通盘A股的预喜率别离为20.24%、50.27%、87.50%、30.00%、36.08%。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  从各走业(申万优等走业)吐露率来看,息闲服务、交通运输和轻工制造走业吐露率较高,别离为35.14%、25.42%、19.26%,非银金融、修建原料、钢铁走业吐露率较矮,别离为5.95%、5.80%、5.71%。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  从各走业已吐露企业预喜率来看,农林牧渔、电气设备、电子走业预喜率较高,均超过50%,别离为62.50%、61.76%、58.82%,纺织服装、息闲服务、商业贸易走业预喜率较矮,别离为10.00%、7.69%、6.25%。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  在业绩添速方面,吾们以业绩预告均值测算,净收好添速在20%的企业中占比较众的走业包括医药生物、化工、电子等走业。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  总体来看,吐露率超过10%、预喜率超过40%的走业有7个,其中估值较矮的是家用电器、化工和轻工制造走业。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  二、8月经济数据相符预期,经济苏醒一连

  8月CPI和PPI数据相符预期,需要仍在恢复中。本周三统计局公布8月CPI和PPI数据,8月CPI同比上涨2.4%,中间CPI同比上涨0.5%。其中食品价格上涨11.2%,非食品价格上涨0.1%;消耗品价格上涨3.9%,服务价格消极0.1%。8月PPI同比消极2.0%,环比上涨0.3%;工业创造者购进价格同比消极2.5%,环比上涨0.6%。工业品涨价主要荟萃在上游,生活原料PPI相对较弱,中间CPI同比基本持平,验证了经济正“弱苏醒”,疫情后生产已基本恢复,需要稀奇是服务消耗仍有待升迁。

  8月新添社融超预期,货币政策有边际拘谨趋势。2020年8月新添信贷1.28万亿,社融新添3.58万亿,幼幅高于市场预期。8月份社会融资周围添量为3.58万亿元,比上年同期众添1.39万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增补1.42万亿元,同比众添1156亿元;对实体经济发放的外币贷款折相符人民币增补397亿元,同比众添644亿元;企业债券净融资3633亿元,同比增补249亿元;当局债券净融资1.38万亿元,同比增补8729亿元;非金融企业境内股票融资1282亿元,同比增补1026亿元。在较高的社融新添量带动下,社融存量添速上涨0.4%达到13.3%的年内高点。异日,货币政策的边际拘谨已经比较清晰,强监管将不息对名誉膨胀施添压力也是明牌,社融(扣除当局债券)和信贷添速很难不息大幅度的飙升。但遵命以前经验,若苏醒一连,融资需要不弱,则信贷和社融(扣除当局债券)添速也难以展现大幅的紧缩,震动保持韧性能够是异日的常态。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

国常会鼓励新式消耗,首批科创板50ETF基金获批

  9月9日,国务院召开常务会议,确定声援新业态新模式添快发展带动新式消耗的措施,促进经济恢复性添长。会议指出,消耗是经济发展的主要引擎。今年消耗因疫情受到较大冲击,成为经济恢复的单薄环节。基于网络数字技术的新业态新模式,撑持了新式消耗反势迅速发展,且潜力重大。要打通制约经济添长的消耗堵点,鼓励市场主体添快创新,更大开释内需,添强经济恢复性添长动力。在鼓励发展新式消耗的背景下,新零售板块有看迎来投资机会,同时线上医疗、线上哺育等板块也将迎来政策发展机遇。

  本周首批科创板50ETF基金获批,科创板将迎来永远资金。科创50指数是科创板首只指数,是从科创板已上市的企业中精选50只市值最大、起伏性最好的股票构成,兼具稀缺性和代外性。科创50指数中,电子、计算机、医药、死板设备四类企业个股占比高达80%,具备绝对上风,科技股后续有看获得资金的不息青睐。科创板50ETF基金还将降矮科创板投资门槛,引入更众添量资金投资科技股。

  三、大势研判:后市震动走情,追求底部撑持

  本周市场不息震动调整,主要股指周详下跌,上证指数本周累计下跌2.83%,深证成指下跌5.23%,创业板指下跌7.16%。创业板矮价股全线下跌,矮价股炒作风回潮,市场回归理性。盘面上,本周28个申万优等走业全属下跌,银走、钢铁和房地产等周期走业跌幅较幼。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  截止9月12日,申万走业中估值最高的板块为息闲服务153.37倍,估值最矮的板块为银走仅有6.54倍,板块分化较为清晰,短期内矮估值板块存在肯定估值修复的需要。

  北向资金除周一和周三为净流出外,其余三天都为净流入状态,尤其周二北向资金全天净买入63.51亿元,为9月以来最大单日净买入额。北向资金上周大幅净流出223亿元后,本周净流出5.83亿元。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

  现在市场风格展现转换,从最初的消耗白马蓝筹股上涨,估值迅速上升,叠添受到美股科技股下跌影响,A股的消耗股最先展现调整,然后A股科技股最先下跌。现在创业板指数大幅下挫,而且创业板注册制营业新规放大了涨跌幅局限,添大了震动空间。指数短期内有追求止跌回稳需要,现在阶段不宜盲现在看众,指数震动追求底部撑持能够性更大。

  异日A股走势主要关注两方面因素:一方面关注外围市场何时企稳回升,这是对A股异日倾向的一个扰动,倘若外围市场通过大幅下挫之后能够企稳回升,那将对A股向上攀升首到促进作用,倘若外围市场止跌横盘,那A股能够会走出自力形式;另一方面从A股自己走势来看,现在处于围拢前期震动箱体下轨区域的阶段,倘若在现在阶段不息展现外围扰动,叠添创业板风格调整,不倾轧指数击穿箱体下轨的能够性。

  配置方面重点关注以下三条主线:

  (一)关注三季报预喜率较高且估值较矮的板块

  截至2020年9月12日,三季报吐露率超过10%、预喜率超过40%的走业有7个,其中估值较矮的是家用电器、化工和轻工制造走业。

  (二)关注盈利添长驱动、估值修复的周期性板块

  中短期来看,周期板块避险效答较好,如经济苏醒中优先补库存的周期性走业。本周三钢铁板块反势走高,系资金驱动带来的轮动走情。估值方面,钢铁、煤炭等板块估值处于历史底部;基本面上,经济苏醒,钢材市场进入旺季,传统周期板块工业品需要强预期,市场总体表现供需两旺态势。近期消耗和科技震动,顺周期板块占优,关注盈利添长驱动、估值修复的周期性板块。

  (三)矮估品栽具备估值修复潜力

  从估值方面看,现在板块分化情况较为清晰,银走、地产、农林渔牧等走业估值均处于近十年内的较矮程度,存在估值修复潜力。现在中报业绩吐露完毕,三季报预告开启,偏重关注矮估值板块中具备基本面和资金面撑持的标的。

  粤开策略 | 大势研判:后市震动走情,追求底部撑持(附A股三季报预告点评)

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